Měnová náhrada

Měna substituce ( angl.  Měna Střídání ) – nahrazení cizí měny národní peníze jako prostředek směny a úspor, aniž by získaly status cizích měn zákonného platidla . Z ekonomického hlediska je náhrada měn synonymem jedné z forem dollarizace , která popisuje podobný jev – neoficiální (skutečná, částečná, stínová) dollarizace .

Původ pojmu

Pojem „měnové substituce“ v ekonomické teorii představil Guillermo Calvo a Karlosom Rodriges při své práci v Univerzita v Buenos Aires (Argentina), v roce 1977 ^[1] . Výraz použili v rámci analýzy reálného směnného kurzu v podmínkách náhrady měny. Hlavní závěr, k němuž prvních badatelů, spočívala v tom, že v přítomnosti růstu substituční měna peněžní zásoby vede k oslabení národní měny. Termín se v ekonomické literatuře aktivně používá od sedmdesátých let, kdy začaly procesy deregulace měn a liberalizace finančních trhů v rozvíjejících se ekonomikách.

Alternativní definice

Existují dvě hlavní pojmy nahrazení měny. Jeden z nich vyvinuly Guillermo Calvo a Carlos Veg ( Johns Hopkins University ). V jejich znění je nahrazení měny používáním cizí měny na domácím trhu jako prostředku k oběhu ^[2] . Pokud ekonomické subjekty používají cizí měnu nejen jako prostředek k oběhu, ale také jako hodnota míry a úsporný prostředek, je to již neformální dollarizace.

Alternativní koncept navrhuje Ronald McKinnon ze Stanfordské univerzity ^[3] . Rozlišuje mezi přímou a nepřímou substitucí měny. Definice přímé výměny měny ( přímá náhrada měny ) se shoduje s formulací Guillermo Calvo a Carlos Vega. Přímá náhrada měny odráží konkurenci mezi měnami jako prostředku oběhu. Nepřímé měna substituce ( nepřímá měna Střídání ) znamená, že přepínání mezi hospodářskými subjekty by nepeněžních finančních aktiv po celém světě. Nepřímé nahrazení měny společností Ronald McKinnon znamená mezinárodní náhradu finančních aktiv (náhrada majetku ) v širším slova smyslu. Jinými slovy, popisuje mezinárodní mobilitu kapitálu, která umožňuje ekonomickým agentům vytvářet portfolio finančních aktiv různých zahraničních jurisdikcí.

Mezi široké a úzké interpretaci substituce měny existuje široká škála meziproduktu definice. Vše, co vidí jako substituční proces měnové posunu národní zahraniční peněz jako nástroj pro provádění některých nebo všech funkcí v hotovosti. Například v jedné studii, Carlos Vegh společně s Ratna Sahay měny substituce definované jako použití ekonomických subjektů cizí měny jako prostředek směny a míra hodnoty, zatímco nahrazení aktiv popsal použití cizí měny jako zásoba hodnoty ^[4] .

Alexey Kireev, autor populární učebnice „International Economics“ a člen MMF se domnívá, že „jakýkoli paralelní manipulace s několika měnách uvedené buď dolarizace nebo substituce měny pomocí těchto pojmů jako synonyma“ ^[5].

Modely nahrazení měny

Teoretické modely, ve kterých zkoumá substituci měny, jsou reprezentovány dvou skupin na základě individuální analýzy (jeden hospodářství, který může pracovat s více měnami) a na základě analytické skupiny (dvě nebo více hospodářství, což umožňuje vzájemné léčbu výměnu). Obecně platí, že modely analýzy substituce měn jsou rozděleny do několika skupin ^[6] :

• model platbě v hotovosti ( cash-in-předem modelů ), které jsou založeny na předpokladu, že veškeré zboží a služby v ekonomice lze zakoupit pouze za hotovost a platba se provádí přímo v okamžiku uskutečnění transakce;
• modelové portfoliové portfolio ( modely portfolia-zůstatky ), kde jsou povaţovány peníze spolu s ostatními aktivy zahrnutými v portfoliu ekonomického agenta;
• modelovat užitkovou funkci peněz ( money-in-the-utility-funkce Modely ), ve kterém domácnosti prospěch z peněz, včetně reálných peněžních zůstatků, a to se odráží v argumentu ve funkci užitkového,
• model transakčních nákladů ( modely transakčních nákladů ), kdy využití peněz může snížit (zvýšit) reálné náklady transakcí;
• ad hoc modely pro případové studie.

Modelování poptávky po domácím peněz ukazuje, že substituce měnou je funkcí několika ekonomických proměnných alternativní náklady na ukládání různých měn, inflační diferenciál mezi interními a externími trhem diferenciálních nominálních i reálných úrokových sazeb mezi vnitřními a vnějšími ekonomiky očekávané a skutečné tempo poškozením nebo znehodnocením národní měna.

Poznámky